Dünden beri ABD cephesinde açıklanan veriler bir araya getirildiğinde, hikayeye baktığımızda talep hala diri, fakat enflasyonun çekirdeğinde yeniden hızlanma yok yani piyasanın sevdiği “büyüme var, fiyat baskısı kontrol altında” senaryosu mevcut.
Talep tarafına baktığımızda Kasım perakende satışlar %0,6 ile beklentiyi aşarken, çekirdek perakende %0,5 ile tüketimin sadece manşet kalemlerle değil, daha geniş bir tabanda güçlü kaldığını gösterdi. Bu, ABD ekonomisinin “faizlere rağmen ayakta” olduğuna işaret ediyor. Bu talep gücünün enflasyona geri dönüp dönmediğine baktığımızda ise frenleyici sinyaller geliyor: Manşet TÜFE aylık %0,3 / yıllık %2,7 ile beklentiye paralel, ama kritik detay çekirdek TÜFE’nin %0,2 ile beklentinin altında kalması. Yani tüketim hızlansa da, fiyat artışları çekirdekte aynı hızla ivmelenmiyor.
Üretim tarafı da bu resmi tamamlıyor: ÜFE %0,2 ile beklentiye paralel kalsa da, önceki %0,6’dan belirgin yavaşlama maliyet baskılarının soğuduğunu söylüyor bu da önümüzdeki dönemde tüketici enflasyonuna “ikinci tur” baskı gelme riskini azaltan bir unsur. Son olarak ikinci el konut satışlarının 4,35M ile beklenti üstü gelmesi, faiz hassasiyeti yüksek bir alanda bile aktivitenin toparlandığını ve büyüme zemininin korunduğunu gösteriyor.
Sonuç olarak bu veri seti, Fed açısından “hemen gevşeme” zorunluluğu yaratmıyor ama sert sıkılık ihtiyacını da güçlendirmiyor. Piyasa açısından ise ana mesaj: büyüme ve istihdam hattı bozulmuyor ve enflasyon tarafı da (özellikle çekirdekte) kontrolden çıkmıyor.
