*Global piyasalar haftayı negatif kapatmaya hazırlanıyor. ABD vadelileri, 17:30 açılışı öncesi satıcılı seyrediyor. SP500 %1, Dow Jones %0.7 ve Nasdaq %1.5 oranında değer kaybetti.

*Muhteşem yedili hisseleri bu değer kaybına öncülük ediyor. Apple %0.5, Amazon %1.7, Alphabet %2.5, Meta Platforms %1.6, Microsoft %0.5, Nvidia %3 ve Tesla %4’e varan seans öncesi kayıpları işaret ediyor.

*Dün 4245 $’a kadar yükselmiş olan Ons Altın, günlük kapanışı önemli bir düzeltme seviyesi olan 4195’in altında yapmıştı. Bugün ABD seansına yakın saatlerde güçlü satışlar ile geriledi ve 4045 $’ı gördü.

*Ons Gümüş hafta içerisinde 54.39 $’ı görmesinin ardından bugün 50.60 $’a kadar geriledi.

*Walmart’da CEO değişikliğine gidildi. Eski CEO Douglas McMillon ayrılırken, yerine John Furner getirildi. Walmart CEO değişikliği sebebiyle seans öncesi işlemlerde %2.45 oranında değer kaybı yaşıyor.

*ABD Çalışma Bakanı, Ekim ayı enflasyon verisinin hiçbir zaman açıklanmayabileceğini belirtti. Beyaz Saray Basın Sözcüsü Leavitt, daha önce Ekim ayı NFP ve TÜFE verilerini hiç alamayabileceğimizden bahsettiği için bu yeni bir bilgi değil. Kasım ayı verilerini bir sonraki FOMC toplantısından önce almak FED’in Aralık toplantısında ne yapacağını anlamak için kritik bir öneme sahip oldu.

*FED’in Aralık toplantısında faiz indirme ihtimali CME FEDWatch’a göre %50 seviyelerinde seyrediyor. Bu oran bir ay önce %90 olarak görülüyordu.

*Önümüzdeki hafta 19 Kasım’da Nvidia’nın bilançosu açıklanacak.

*Euro/İsviçre Frangı (EURCHF) tarihi düşük seviyeye geriledi ve 0.9180’ı gördü. İsviçre Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine ara vermesi ve negatif faiz gündemini zorlamak istememesiyle parite bir süredir geriliyordu. Euro ise daha dirençli bir ekonomi ve ECB'nin de faiz indirimlerine ara vermesiyle biraz destekleniyor, ancak büyük olasılıkla bir noktada faiz indirimlerine devam edecek.

Nvidia 19 Kasım’da sezonun en kritik bilançosunu açıklıyor.
Şirketin 3Ç26 gelir beklentisi 54 milyar dolar ve büyümenin neredeyse tamamı veri merkezi GPU talebinden geliyor. Bu bilanço, yalnızca Nvidia’nın yönünü değil; çip üreticilerinden HBM tedarikçilerine, bulut sağlayıcılarından enerji şirketlerine kadar tüm yapay zekâ tedarik zincirinin risk iştahını belirleyecek.

Piyasanın odak noktası Blackwell.
Yeni mimarinin gelirlerinin 2025’te 56 milyar dolara çıkması bekleniyor. Ancak TSMC’nin CoWoS kapasitesi ve SK hynix/Samsung HBM üretimi en az 2026 ortasına kadar sıkışık, bu da rampanın hızını belirsiz kılıyor.

ABD–Çin ayrışması ikinci bir risk.
İhracat kontrolleri Nvidia’yı kırpılmış modeller üretmeye zorladı; Çinli devler ise Huawei ve Biren’e yöneliyor. Nvidia’nın dış talep rehberliği bu nedenle kritik.

En temel soru: Enerji.
Her yeni GPU daha fazla elektrik demek. ABD şebekesi, Santa Clara örneğinde olduğu gibi, talebe yetişemiyor. 2027–2028’e kadar şebekeye bağlanamayan boş veri merkezleri bile var. Huang’ın bu “power wall” konusunda ne söyleyeceği yakından izlenecek.

Gelecek beklentisi:
4Ç26 gelir tahmini ~61 milyar dolar.
Üstü pozitif sürpriz olur; altı AI rallisini zorlayabilir.

Bu bilanço, yalnızca Nvidia’nın sonuçları değil; AI döngüsünün hızını ölçen gerçek stres testi olacak.

*Japonya’da yıllık bazlı enflasyon oranı Ekim ayında hem manşet hem çekirdek veride %3.0 olarak açıklandı. Veriler bir önceki ay verilerinin 0.1 puan üzerinde gerçekleşti. Aylık manşet enflasyon ise %0.4 olarak açıklandı.

*Japonya ticaret dengesi Ekim ayında -231.8 milyar yen açık vererek -280 milyar yenlik beklentilerden daha az açık verdi.

*İngiltere GFK tüketici güven endeksi Kasım ayında -18 beklentisine karşılık -19 oldu. Son veri -17 düzeyindeydi.

*Japonya’da açıklanan öncü PMI verilerinde imalat PMI endeksi 48.8 olarak açıklanırken, hizmet PMI endeksi 53.1 oldu.

*Haftanın son işlem gününde ekonomik takvim gündeminde, dünya genelinde öncü PMI verileri, İngiltere perakende satışları, Kanada perakende satışları, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde’ın konuşması, ABD sanayi üretimi ve ABD Michigan beklentileri yer alıyor.

*Japonya Merkez Bankası Başkanı Ueda, “Enflasyonun önümüzdeki mali yılın ikinci yarısından itibaren hedefimize yakın bir seviyeye gelmesi bekleniyor. Ekonomi ve enflasyon öngörüldüğü gibi gelişirse merkez bankasının temel görüşü faiz oranlarını artırmaya devam etmek.”

*Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin, son teşvik paketini finanse etmek için ek bütçe oluşturmasına rağmen, ülkenin borç/GSYİH oranının geçen yılki seviyesinden biraz düşmesini beklediğini söyledi. Bu açıklama, Japonya'nın yoğun borçlanma ihtiyacı konusunda endişeli piyasaları rahatlatmayı amaçlıyor.

*FED üyesi Goolsbee, yeni bir faiz indirimi yapılmasından rahatsızlık duyduğunu belirterek, politika yapıcıların enflasyondaki son artışın geçici olup olmadığını anlamadan faiz indirimine erken başvurma riskiyle karşı karşıya olduklarını söyledi.

*Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski, “ABD'nin savaşı sona erdirme taslak planı üzerinde çalışmayı kabul ettik. ABD ve Avrupa ile barış için çalışmaya hazırız.”

Dolar endeksindeki kazanımlar karşısında değer kaybeden japon yeni, güçlü yükselişlerle 158.00 direncini test etti. Japonya Merkez Bankası Başkanı Ueda ve Japonya Maliye Bakanı Katayama ayrı ayrı açıklamalarda, USDJPY paritesindeki yükselişlerin önüne geçmek ve piyasadaki endişeleri rahatlatmak amacıyla sözlü müdahalelerde bulundular. Haftanın son işlem gününe giriş yaparken yükselişlere ara veren parite, şu sıralar 157.38 bölgesinde işlem görüyor. Yen aleyhine tepkilerin tekrar güç kazanması ve 158.00 direncini aşması durumunda yılın en yüksek seviyesi olan 158.88 bölgesine doğru yükselişler hız kazanabilir. Aşağı yönlü tepkilerde ise 156.40 bölgesi destek olarak karşımıza çıkabilir.

Destekler: 156.40 – 154.75 – 153.00

Dirençler: 158.00 – 158.88 – 160.22

Yılın son FED toplantısına yaklaşıldıkça faiz kararına ilişkin beklentiler FED üyelerinin çoğunluklu olarak temkinli yaklaşımları ile belirsizliğini koruyor. Bu durum bu hafta genelinde EURUSD paritesinde dolar lehine fiyatlamaları gündeme getirdi. Parite son günlerde 1.1909 bölgesinden gelen düşüş trend çizgisini takip ediyor. 1.1541 bölgesi altına gerileyen parite, yükseliş denemelerinde bu bölgeyi direnç olarak test ediyor. Paritede dolar lehine tepkilerin etkin kalmaya devam etmesi durumunda 1.1485 bölgesi destek oluşturabilir.

Destekler: 1.1485 – 1.1390 – 1.1080

Dirençler: 1.1541 – 1.1615 – 1.1707

Haftanın son işlem gününe satıcılı başlayan ons altın, Asya seansında 4090 direncinden gelen aşağı yönlü tepkilerle 4049 seviyesine kadar düşüşleri test etti. Fiyatlamalar şu sıralar 4051 bölgesinde işlem görürken, gün içinde aşağı yönlü tepkilerin etkin kalmaya devam etmesi durumunda 4000 bölgesinde alıcılar baskın çıkabilir. Yükselişlerde 4090 direncinin aşılması ve günlük kapanışın bu bölge üzerinde gerçekleşmesi durumunda yukarı yönlü tepkiler önümüzdeki hafta başlangıcında etkili olabilir.

Destekler: 4000 – 3940 – 3838

Dirençler: 4090 – 4170 – 4250

Brent petrol hafta ortasında 64.83 direncinden aşağı yönlü tepkiler almaya başlamıştı. Haftanın son işlem gününe giriş yaparken bu düşüşler 62.50 bölgesindeki desteği gündeme getirdi. Anlık fiyatlamalar bu desteği test ederken, gün içinde bu desteğin aşağı yönlü kırılması durumunda alt bölgede bulunan hafif eğimli düşüş trend çizgisi destek oluşturabilir. Yukarı yönlü tepkilerin oluşması durumunda ise 64.83 bölgesi direnç oluşturmayı sürdürebilir.

Destekler: 62.50 – 60.57 – 58.50

Dirençler: 64.83 – 66.63 – 68.56

ABD’li perakende devi Walmart, üçüncü çeyrekte güçlü satış rakamları açıklayarak yıl geneline ilişkin finansal görünümünü yukarı yönlü revize etti. Şirket, özellikle tatil sezonu yaklaşırken tüketicilerin fiyat avantajı ve hızlı teslimat beklentilerinin talebi desteklediğini belirtti.

Yüksek Gelir Grubunda Pazar Payı Artışı

Walmart, çeyrek sonunda düşük gelir grubunda harcamalarda bir miktar yavaşlama görüldüğünü, ancak buna rağmen yüksek gelirli müşterilerde pazar payı kazanımının belirgin şekilde arttığını bildirdi.

Güçlü Çeyrek Sonuçları
ABD karşılaştırılabilir satışlar: %4.5 arttı
Toplam gelir: 179.5 milyar $ (Beklenti: 177.4 milyar $)
Net kâr: 6.1 milyar $ (+%29)
E-ticaret satışları: %27 artış
Fiyat artışı: Çeyrek boyunca %1.3 (ABD enflasyonu %3 seviyesinde)

Şirket, hızlı teslimat hizmetlerinin artık ABD hanelerinin %95’ini kapsadığını ve reklam gelirlerindeki artışın performansa ek katkı sağladığını açıkladı.

Yıl Sonu Görünümü Yukarı Revize Edildi
Walmart, mali yıl için:

Net satış büyümesi beklentisini %4.8 – %5.1 aralığına yükseltti
Hisse başı kazanç tahminini 2.58 – 2.63 dolar aralığına çıkardı
(Önceki beklentiler: satış büyümesi %3.75 – %4.75, EPS 2.52 – 2.62)

Perakende Sektöründe Ayrışma Devam Ediyor

Walmart’ın güçlü performansı, ABD perakendesinde son dönemde belirginleşen ayrışmayı bir kez daha ortaya koydu.
Target: Karşılaştırılabilir satışlar %2.7 geriledi
Home Depot & Lowe’s: Konut harcamalarındaki zayıflamayla satışlar baskı altında
TJX (T.J. Maxx): Satışlar %5 arttı
Amazon: Net satışlar %13 artışla 180.2 milyar $

Şirket ayrıca, CEO Doug McMillon’ın mali yıl sonunda görevini bırakacağını, yerine Walmart ABD Başkanı John Furner’ın geçeceğini duyurdu.

*Piyasalar adım adım FED toplantısını fiyatlamaya başlıyor. Özellikle son 10 günde FED’den beklentiler bir hayli değişti. Ekonomik verilerin gecikmesi ya da açıklanamaması gibi durumlar belirsizliği arttırdı. FED’in 10 Aralık toplantısında faiz indirme ihtimali %39 seviyelerinde seyrediyor. Ancak günün başlangıcında bu oranın %29 olduğunu düşündüğümüzde bu konudaki oynaklık ve fikir değişimleri sıkça devam edecek.

*ABD’den bugün Eylül ayına ait Tarım Dışı İstihdam Raporu açıklandı. İstihdam değişimi 119.000 ile beklentinin bir hayli üzerinde kaldı. Beklenti 50.000 gelmesi yönündeydi. Bununla birlikte işsizlik oranı %4.3’den %4.4’e yükseldi. Bu haliyle biraz karışık bir veri sundu. TDI verisine ABD vadelileri hafif yukarı yönlü tepki verdi. Ancak karışık gelen veriye karşı piyasanın tepkisi ilerleyen zamanlarda da karışık olabilir.

*ABD’nin Ekim ayı Tarım Dışı İstihdam Raporu’nun FED toplantısından önce açıklanması beklenmiyor ancak bu konuda net alınmış bir karar henüz yok.

*FOMC üyesi Hammack, faiz indirimlerinin Aralık’da devam etmesinin risk almayı cesaretlendirebileceğini belirtti ve faiz indirimlerinin şu aşamada yüksek enflasyonun uzamasına sebep olabileceğini bildirdi.

*ABD'de Kasım ayı Philly FED İmalat Endeksi -1.7 ile beklenti altında kaldı. (Beklenti: 2)
Bir önceki veri -12.8 olarak gerçekleşmişti.

*ABD perakende devi Walmart’ın bilançosu açıklandı. Hisse başına kazanç 0.60 $ beklenirken 0.62 $ oldu. Toplam gelir ise 177.44 Milyar $ beklenirken 179.5 Milyar $’a yükseldi. Walmart piyasa öncesi işlemlerde %3’e yakın yükseldi.

*Yarın Japonya’dan TÜFE ve Almanya ile Euro Bölgesi’nin Kasım ayı öncü PMI verileri açıklanacak. ABD seansında Sanayi üretimi ile PMI verilerini takip edeceğiz.

Crude oil (WTI) grafiğinde fiyatın 66,4 tepesinden sonra belirgin bir alçalan trendle 56 bandına kadar sarktığını, ardından toparlansa da şu an ~59,6 civarında 38,2 Fibonacci bölgesi 60.00 ile 14 günlük ortalama etrafında yatay sıkıştığını görüyoruz; RSI’ın 48’de nötr kalması ve stokastik toparlanmaya çalışsa da fiyatın 50 günlük ortalamanın altında olması, yükselişlerin şimdilik tepki niteliğinde olduğuna işaret ediyor. Bu teknik tabloyu baskılayan haber akışında, OPEC+’ın Aralık için sınırlı bir üretim artışını sürdürüp 2026 ilk çeyrekte artışları durdurma kararı “arz fazlası” endişesini canlı tutarken, Suudi Arabistan’ın Asya’ya resmi satış fiyatlarını indirmesi de talep zayıflığı/rekabet baskısı algısını güçlendirdi. IEA’nın Kasım raporunda 2025–26’da arz büyümesinin fazla ve talebi aşacağı beklentisi ile yükselişe karşı bir baskı unsuru olarak bulunmakta.

Destekler: 58.40 – 57.50 – 56.00

Dirençler: 60.00 – 61.20 – 62.40