Nvidia 19 Kasım’da sezonun en kritik bilançosunu açıklıyor.
Şirketin 3Ç26 gelir beklentisi 54 milyar dolar ve büyümenin neredeyse tamamı veri merkezi GPU talebinden geliyor. Bu bilanço, yalnızca Nvidia’nın yönünü değil; çip üreticilerinden HBM tedarikçilerine, bulut sağlayıcılarından enerji şirketlerine kadar tüm yapay zekâ tedarik zincirinin risk iştahını belirleyecek.

Piyasanın odak noktası Blackwell.
Yeni mimarinin gelirlerinin 2025’te 56 milyar dolara çıkması bekleniyor. Ancak TSMC’nin CoWoS kapasitesi ve SK hynix/Samsung HBM üretimi en az 2026 ortasına kadar sıkışık, bu da rampanın hızını belirsiz kılıyor.

ABD–Çin ayrışması ikinci bir risk.
İhracat kontrolleri Nvidia’yı kırpılmış modeller üretmeye zorladı; Çinli devler ise Huawei ve Biren’e yöneliyor. Nvidia’nın dış talep rehberliği bu nedenle kritik.

En temel soru: Enerji.
Her yeni GPU daha fazla elektrik demek. ABD şebekesi, Santa Clara örneğinde olduğu gibi, talebe yetişemiyor. 2027–2028’e kadar şebekeye bağlanamayan boş veri merkezleri bile var. Huang’ın bu “power wall” konusunda ne söyleyeceği yakından izlenecek.

Gelecek beklentisi:
4Ç26 gelir tahmini ~61 milyar dolar.
Üstü pozitif sürpriz olur; altı AI rallisini zorlayabilir.

Bu bilanço, yalnızca Nvidia’nın sonuçları değil; AI döngüsünün hızını ölçen gerçek stres testi olacak.

*Piyasalar adım adım FED toplantısını fiyatlamaya başlıyor. Özellikle son 10 günde FED’den beklentiler bir hayli değişti. Ekonomik verilerin gecikmesi ya da açıklanamaması gibi durumlar belirsizliği arttırdı. FED’in 10 Aralık toplantısında faiz indirme ihtimali %39 seviyelerinde seyrediyor. Ancak günün başlangıcında bu oranın %29 olduğunu düşündüğümüzde bu konudaki oynaklık ve fikir değişimleri sıkça devam edecek.

*ABD’den bugün Eylül ayına ait Tarım Dışı İstihdam Raporu açıklandı. İstihdam değişimi 119.000 ile beklentinin bir hayli üzerinde kaldı. Beklenti 50.000 gelmesi yönündeydi. Bununla birlikte işsizlik oranı %4.3’den %4.4’e yükseldi. Bu haliyle biraz karışık bir veri sundu. TDI verisine ABD vadelileri hafif yukarı yönlü tepki verdi. Ancak karışık gelen veriye karşı piyasanın tepkisi ilerleyen zamanlarda da karışık olabilir.

*ABD’nin Ekim ayı Tarım Dışı İstihdam Raporu’nun FED toplantısından önce açıklanması beklenmiyor ancak bu konuda net alınmış bir karar henüz yok.

*FOMC üyesi Hammack, faiz indirimlerinin Aralık’da devam etmesinin risk almayı cesaretlendirebileceğini belirtti ve faiz indirimlerinin şu aşamada yüksek enflasyonun uzamasına sebep olabileceğini bildirdi.

*ABD'de Kasım ayı Philly FED İmalat Endeksi -1.7 ile beklenti altında kaldı. (Beklenti: 2)
Bir önceki veri -12.8 olarak gerçekleşmişti.

*ABD perakende devi Walmart’ın bilançosu açıklandı. Hisse başına kazanç 0.60 $ beklenirken 0.62 $ oldu. Toplam gelir ise 177.44 Milyar $ beklenirken 179.5 Milyar $’a yükseldi. Walmart piyasa öncesi işlemlerde %3’e yakın yükseldi.

*Yarın Japonya’dan TÜFE ve Almanya ile Euro Bölgesi’nin Kasım ayı öncü PMI verileri açıklanacak. ABD seansında Sanayi üretimi ile PMI verilerini takip edeceğiz.

ABD’li perakende devi Walmart, üçüncü çeyrekte güçlü satış rakamları açıklayarak yıl geneline ilişkin finansal görünümünü yukarı yönlü revize etti. Şirket, özellikle tatil sezonu yaklaşırken tüketicilerin fiyat avantajı ve hızlı teslimat beklentilerinin talebi desteklediğini belirtti.

Yüksek Gelir Grubunda Pazar Payı Artışı

Walmart, çeyrek sonunda düşük gelir grubunda harcamalarda bir miktar yavaşlama görüldüğünü, ancak buna rağmen yüksek gelirli müşterilerde pazar payı kazanımının belirgin şekilde arttığını bildirdi.

Güçlü Çeyrek Sonuçları
ABD karşılaştırılabilir satışlar: %4.5 arttı
Toplam gelir: 179.5 milyar $ (Beklenti: 177.4 milyar $)
Net kâr: 6.1 milyar $ (+%29)
E-ticaret satışları: %27 artış
Fiyat artışı: Çeyrek boyunca %1.3 (ABD enflasyonu %3 seviyesinde)

Şirket, hızlı teslimat hizmetlerinin artık ABD hanelerinin %95’ini kapsadığını ve reklam gelirlerindeki artışın performansa ek katkı sağladığını açıkladı.

Yıl Sonu Görünümü Yukarı Revize Edildi
Walmart, mali yıl için:

Net satış büyümesi beklentisini %4.8 – %5.1 aralığına yükseltti
Hisse başı kazanç tahminini 2.58 – 2.63 dolar aralığına çıkardı
(Önceki beklentiler: satış büyümesi %3.75 – %4.75, EPS 2.52 – 2.62)

Perakende Sektöründe Ayrışma Devam Ediyor

Walmart’ın güçlü performansı, ABD perakendesinde son dönemde belirginleşen ayrışmayı bir kez daha ortaya koydu.
Target: Karşılaştırılabilir satışlar %2.7 geriledi
Home Depot & Lowe’s: Konut harcamalarındaki zayıflamayla satışlar baskı altında
TJX (T.J. Maxx): Satışlar %5 arttı
Amazon: Net satışlar %13 artışla 180.2 milyar $

Şirket ayrıca, CEO Doug McMillon’ın mali yıl sonunda görevini bırakacağını, yerine Walmart ABD Başkanı John Furner’ın geçeceğini duyurdu.

*Japonya’da yıllık bazlı enflasyon oranı Ekim ayında hem manşet hem çekirdek veride %3.0 olarak açıklandı. Veriler bir önceki ay verilerinin 0.1 puan üzerinde gerçekleşti. Aylık manşet enflasyon ise %0.4 olarak açıklandı.

*Japonya ticaret dengesi Ekim ayında -231.8 milyar yen açık vererek -280 milyar yenlik beklentilerden daha az açık verdi.

*İngiltere GFK tüketici güven endeksi Kasım ayında -18 beklentisine karşılık -19 oldu. Son veri -17 düzeyindeydi.

*Japonya’da açıklanan öncü PMI verilerinde imalat PMI endeksi 48.8 olarak açıklanırken, hizmet PMI endeksi 53.1 oldu.

*Haftanın son işlem gününde ekonomik takvim gündeminde, dünya genelinde öncü PMI verileri, İngiltere perakende satışları, Kanada perakende satışları, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde’ın konuşması, ABD sanayi üretimi ve ABD Michigan beklentileri yer alıyor.

*Japonya Merkez Bankası Başkanı Ueda, “Enflasyonun önümüzdeki mali yılın ikinci yarısından itibaren hedefimize yakın bir seviyeye gelmesi bekleniyor. Ekonomi ve enflasyon öngörüldüğü gibi gelişirse merkez bankasının temel görüşü faiz oranlarını artırmaya devam etmek.”

*Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin, son teşvik paketini finanse etmek için ek bütçe oluşturmasına rağmen, ülkenin borç/GSYİH oranının geçen yılki seviyesinden biraz düşmesini beklediğini söyledi. Bu açıklama, Japonya'nın yoğun borçlanma ihtiyacı konusunda endişeli piyasaları rahatlatmayı amaçlıyor.

*FED üyesi Goolsbee, yeni bir faiz indirimi yapılmasından rahatsızlık duyduğunu belirterek, politika yapıcıların enflasyondaki son artışın geçici olup olmadığını anlamadan faiz indirimine erken başvurma riskiyle karşı karşıya olduklarını söyledi.

*Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski, “ABD'nin savaşı sona erdirme taslak planı üzerinde çalışmayı kabul ettik. ABD ve Avrupa ile barış için çalışmaya hazırız.”

Sizler için hazırladığımız 21 Kasım tarihli yurt içi bültenimiz için aşağıdaki linki tıklayabilirsiniz.

BIST teknik analizlerinden, yurt içi ve yurt dışı piyasalarla ilgili önemli gelişmelerinden, son fiyatlamalardan haberdar olmak için bültenlerimizi takip edin.

Tıklayınız

New York Fed Başkanı John Williams, mevcut para politikasının hâlâ “ılımlı şekilde kısıtlayıcı” olduğunu ama tabloya bakıldığında Fed’in kısa vadede faiz indirimine gidebilmesi için alan bulunduğunu söylüyor; yani ekonomik aktivite ve istihdam tarafındaki soğuma, enflasyonda hedefe dönüş sürecini tehlikeye atmadan gevşemeye kapı aralayabilir. Williams’a göre enflasyondaki düşüş ilerlemesi son dönemde duraksamış olsa da genel patika 2% hedefine doğru ve bu hedefe 2027’de ulaşılmasını bekliyor. Tarifelerin fiyatları yukarı ittiğini kabul ediyor ancak bunun kalıcı ve yapışkan bir enflasyon dalgasına dönüşmesini temel senaryo olarak görmüyor. Aynı zamanda büyümenin yavaşladığını, işgücü piyasasının kademeli biçimde soğuduğunu ve artık pandemi öncesi “aşırı ısınmamış” dönemlere benzer bir dengeye geldiğini vurguluyor.

Özetle Williams, Fed’in enflasyon hedefinden taviz vermeden, maksimum istihdam hedefini gereksiz riske atmadan daha dengeli bir noktaya geçebileceğini ve koşullar elverirse yakın dönemde faiz indirimlerinin gündeme gelebileceğini mesajını veriyor.

Bu açıklamalarla birlikte FED üyeleri adeta ikiye bölünmüş durumda. Williams'ın aksi düşüncesinde olan üyeler de var. Ancak şuan piyasa Williams gibi güvercin bir üyenin söylemlerini daha çok satın almaya başladı. FOM tutanaklarından sonra Aralık'daki faiz indirim ihtimali %30'a kadar düşmüşken, Williams sonrası %65'e yükseldi.

*Global piyasalarda özellikle dün yaşanan düşüş bugün yerini sakinliğe bıraktı. Eylül ayı Tarım Dışı İstihdam Raporunda istihdam değişiminin beklenti üzerinde gelmesi, bir çok FOMC üyesinin ve FOMC tutanaklarının Aralık ayında faiz indirimine sıcak bakmadığının anlaşılması piyasalara kar satışı getirdi.

*Bugün piyasalar dünkü satışlara göre biraz daha ihtiyatlı oldu ve kayıplarını olabilecek en az şekilde devam ettirdi. FOMC üyesi Williams ise ABD piyasalarının açılmasına yakın bir zamanda yaptığı açıklamalarla piyasa moral verdi.

*FOMC üyesi Williams; istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını, enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin ise azaldığını söyledi. Bunlara ek olarak, faiz oranlarının düşürülmesi ve nötr alana yaklaşmak için hala alan olduğundan bahsetti. Williams ayrıca enflasyondan çok istihdam konusunda endişeli olduğunu da sözlerine ekledi.

Konuşmanın detaylarını ilgili haberimizde bulabilirsiniz: https://ikon.news/haber/detay/933907

*FED üyeleri adeta ikiye bölünmüş durumda. Williams'ın aksi düşüncesinde olan üyeler de var. Ancak şuan piyasa Williams gibi güvercin bir üyenin söylemlerini daha çok satın almaya başladı. FOM tutanaklarından sonra Aralık'daki faiz indirim ihtimali %30'a kadar düşmüşken, Williams sonrası %65'e yükseldi.

*ABD vadelileri özellikle Williams'ın açıklamasının ardından genel olarak %0.50'lik bir tepki verdi ancak dünkü düşüşe göre piyasa açılışı öncesinde tepki zayıf kaldı.

*Bir başka FED üyesi Logan, faiz oranlarının bir süre sabit tutulması gerektiğini belirtti.

*Almanya İmalat PMI endeksi 48.4 ve Hizmet PMI endeksi 52.7 gelerek bir önceki aya göre geriledi.

*Euro Bölgesi İmalat PMI endeksi 49.7 ile hem beklenti hem de bir önceki aya göre gerilerken, Hizmet PMI endeksi 53.1 ile beklenti üzerinde gerçekleşti.

*ABD doları, Şükran Günü öncesi kısalan seansın başlangıcında karışık bir seyir izliyor.

*İngiltere’de yayımlanan mali görünüm uzun vadede beklentilerin üzerinde bir cari fazla vermeyi öngörüyor. Ancak bu vergi artışlarıyla sağlandığı için hükümete olan bakış açısının zayıflayacağı endişesi doğdu. Bu sebeple İngiliz Sterlin’i gün içinde volatildi.

*Yeni Zelanda Merkez Bankası bu gece Asya seansında beklentilere paralel olarak faiz indirimine gitti. Ancak merkez bankası, bunun son faiz indirimi olması gerektiğinin sinyalini verdi ve hatta yönetim kurulunun faiz oranlarını bu sefer sabit tutmak veya tekrar düşürmek arasında tartıştığını belirtti. Yeni Zelanda Doları, faiz indirimine rağmen gelecek için verilen “şahin” mesajlar sonrası hafif yükseldi.

*FED’in Aralık’da faiz indirme ihtimali bir hafta önce %30 seviyelerindeyken bugün %85 seviyelerine varmış durumda. Piyasadaki bu keskin değişiklik bazı FOMC üyelerinin konuşması sonrası oluştu. Bu durum ABD vadeli endekslerinde pozitif bir seyir getirirken, değerli metaller tarafında da toparlanma çabasına yol açtı.

*Haftalık işsizlik maaşı başvuruları 216.000 olarak açıklandı. Bu veri beklenti ve bir önceki ayın altında, yani istihdam piyasası için olumlu bir veridir.

*Son zamanların tartışılan tarımsal enstrümanı Kakao, 233 haftalık ortalama ve 5000 $’ın üzerinde tutunma çabasını sürdürüyor. Kahve fiyatları ise 3.80 $ bölgesinde işlem görüyor.

Platinum üçgen formasyonu içindeki fiyatlamalarına son günlerde pozitif olarak devam ederken, bugünkü yükselişler fibonacci 61.8 seviyesine denk gelen 1580 bölgesini direnç olarak test ediyor. Günlük kapanışın bu direnç üzerinde gerçekleşmesi durumunda üçgen formasyonun üst bandı direnç olarak gündeme gelebilir.

Aşağı yönlü baskıların oluşması durumunda fibonnaci 50 seviyesinde 1520 bölgesi destek oluşturabilir.

Destekler: 1520 – 1460 – 1390

Dirençler: 1580 – 1666 – 1712

Kakao düşüş eğilimini sürdürürken bugün gün içi yükseliş denemelerinde 5310 direncinden aşağı yönlü tepkiler alarak günlük alışı bölgesi olan 5091 seviyesine yaklaştı.

Aşağı yönlü baskıların devamında en son 2024’ün Şubat ayında test edilen 4860 bölgesi destek oluşturabilir. Kakaonun düşüş trendini sonlandırabilmesi için üst banttaki düşüş trend çizgisini yukarı yönlü kırılması ve 14 günlük ortalamanın 50 günlük ortalamayı yukarı yönlü kırması gündeme gelmelidir.

Destekler: 4860 – 4320 – 4100

Dirençler: 5310 – 5675 – 6450