Ons Altın, son günlerde 4245 dolar seviyesinin altında dar bir bantta konsolide olurken, piyasaların odağı 10 Aralık Çarşamba günü açıklanacak FOMC kararına çevrilmiş durumda. FED üyesi Williams’ın Aralık ayında faiz indirimini destekleyen mesajları sonrası, faiz indirimi ihtimalinin güçlenmesi kıymetli metallere destek veren ana unsur oldu.

Bu süreçte gelen ABD verileri beklentilerin altında kalarak Altın'daki olumlu görünümü bozmadı. Mevcut tabloya göre piyasalar için en kritik unsur, FED'in vereceği ileri yönlü mesajlar ile takip eden Tarım Dışı İstihdam ve TÜFE verileri olacak.

Eğer FED'den ileriye yönelik şahin tonda sinyaller gelirse Altın tarafında düzeltme görülebilir. Aksi şekilde güvercin mesajlar ise yukarı yönlü ivmeyi desteklemeye devam edecektir.

Orta–uzun vadede, FED'in daha gevşek politikaya yönelme ihtimali nedeniyle reel getirilerde düşüşün sürmesi, Altın'ı yukarıda tutan ana eğilim olmaya devam edebilir.

Ancak kısa vadede faiz indirimi beklentilerinde yaşanabilecek şahinleşme, değerli metal üzerinde baskı yaratma potansiyeli taşıyor.

Küresel medya ve yayıncılık sektöründe dengeleri değiştirecek bir satın alma haberi piyasalara düştü. Netflix, Warner Bros. Discovery’nin (WBD) film ve TV stüdyoları ile streaming birimini 72 milyar $ değerleme ile bünyesine katmak üzere anlaştı. Gelişme sonrası WBD hisseleri piyasa öncesi işlemlerde %3.5 prim yaparken, satın almanın maliyeti nedeniyle Netflix hisselerinde %2.8 oranında değer kaybı izlendi.

Nakit ve hisse senedi takası şeklinde kurgulanan anlaşma, WBD hisselerini hisse başı olarak 27.75 $ seviyesinden fiyatlıyor. Net borç dahil edildiğinde işlemin toplam firma değeri (Enterprise Value) 82.7 milyar $ ulaşıyor. Satın alma sürecinin, WBD’nin geleneksel yayın kolu "Discovery Global"in ayrı bir şirket olarak bölünmesi (spin-off) sonrasında, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde tamamlanması hedefleniyor.

Sektördeki konsolidasyon endişeleriyle rakip Paramount Skydance hisseleri %2.5 gerilerken, WBD hissesinin bu haber akışı öncesinde yıl başından bugüne %132 oranında etkileyici bir yükseliş kaydettiği dikkat çekti.

Değerlendirme:

Bu dev anlaşma, "streaming savaşları"nın sona erip "büyük konsolidasyon" döneminin başladığını teyit ediyor. Netflix, HBO ve Warner Bros kütüphanesini alarak içerik liderliğini perçinlese de, oluşan devasa maliyet ve hisse sulanma etkisi (dilution) kısa vadede hisse üzerinde baskı oluşturuyor. WBD açısından ise bu çıkış, şirketin "büyüme odaklı" varlıklarını yüksek çarpanla satarak borç yükünü hafifletmesi ve hissedar değerini maksimize etmesi adına stratejik bir başarı olarak okunuyor.

FED 2025 yılının son toplantısında politika faizini beklenildiği gibi 25 puan indirerek %3.50 - %3.75 aralığına çekti.

FED'in yayımladığı basın duyurusunda yapılan açıklamalar:

*Mevcut göstergeler, ekonomik faaliyetin ılımlı bir hızda genişlediğini göstermektedir. Bu yıl istihdam artışı yavaşlamış ve işsizlik oranı Eylül ayına kadar hafifçe yükselmiştir. Daha yeni göstergeler de bu gelişmelerle tutarlıdır. Enflasyon yılın başından bu yana yükselmiş ve bir miktar yüksek seviyede kalmıştır.

*Komite, uzun vadede azami istihdam ve yüzde 2 enflasyon oranına ulaşmayı hedeflemektedir. Ekonomik görünümle ilgili belirsizlik yüksek seviyede devam etmektedir. Komite, ikili görev tanımının her iki tarafındaki risklere dikkat etmekte ve istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin son aylarda arttığı değerlendirmesinde bulunmaktadır.

*Komite, rezerv bakiyelerinin yeterli seviyelere düştüğüne karar vermiştir ve sürekli olarak yeterli rezerv arzını korumak için gerektiğinde kısa vadeli Hazine tahvillerinin alımını başlatacaktır.

*Önümüzdeki 30 gün içinde 40 milyar dolarlık hazine bonosu satın alacağız.

*Politika kararı lehine oylar 9-3 oldu; Miran yarım puanlık bir indirimden yana olurken, Goolsbee ve Schmid indirim yapılmamasını tercih etti.

FED'in medyan tahmini, faiz oranlarının 2026'da %3,4, 2027'de %3,1 olacağını gösteriyor.
FED'in medyan GSYİH tahmini 2025'te %1,7, 2026'da %2,3.
FED'in medyan işsizlik tahmini 2025'te %4,5, 2026'da %4,4.
FED'in medyan tahmini, faiz oranlarının 2026'da %3,4, 2027'de %3,1 olacağını gösteriyor.
FED'in medyan GSYİH tahmini 2025'te %1,7, 2026'da %2,3.
FED'in medyan işsizlik tahmini 2025'te %4,5, 2026'da %4,4.

Dot plot grafiğine göre 2026 yılı faiz beklentisi:

Dört yetkili, 2026 için en az üç çeyrek puanlık kesinti öngörüyor.
Yedi yetkili, 2026 için faiz indirimi yapılmayacağını belirtti.
Dört yetkili, 2026 için iki çeyrek puanlık faiz indirimi öngördü.



FED Başkanı Powell'ın karar sonrasında yaptığı açıklamalar:

-Mevcut veriler, görünümün değişmediğini gösteriyor.

-İstihdam enflasyonu görünümü son toplantıdan bu yana pek değişmedi.

-İşgücü piyasası kademeli olarak soğumaya başlıyor gibi görünüyor.

-Tüketici harcamaları sağlam, işletmelerin sabit yatırımları artıyor.

-Konut sektörü zayıf seyrini sürdürüyor.

-Veriler, ekonominin ılımlı bir hızda büyüdüğünü gösteriyor.

-Kapanmanın etkileri, yeniden açılmanın getireceği yüksek büyüme ile telafi edilmelidir.

-Mevcut veriler, işten çıkarmaların ve işe alımların düşük seviyede kaldığını gösteriyor.

-Eylül ayı işgücü piyasası verileri, işsizlik oranının hafifçe yükseldiğini ve istihdam artışının önemli ölçüde yavaşladığını gösterdi.

-Enflasyon bir miktar yüksek seviyelerde seyrediyor.

-Ekim toplantısından bu yana enflasyonla ilgili çok az veri yayınlandı.

-Mal enflasyonunun artmasıyla enflasyon rakamları yükseldi.

-Hizmetler sektöründe enflasyonun düşüşü devam ediyor.

-Uzun vadeli enflasyon beklentilerinin çoğu %2 hedefi ile uyumlu.

-Enflasyon riskleri yukarı yönlü.

-Risksiz bir politika yolu yoktur.

-Son faiz indirimleri işgücü piyasasının istikrar kazanmasına yardımcı olacaktır.

-Para politikası önceden belirlenmiş bir rotada ilerlemiyor.

-Politika yapıcıların tahminleri belirsizliğe tabidir, bunlar bir plan veya karar değildir.

-Fed, toplantı bazında kararlar alacak.

-Para piyasasındaki baskıları hafifletmek için rezerv yönetimi alımları birkaç ay boyunca yüksek seviyede kalabilir.

-Fed, ekonominin nasıl gelişeceğini görmek ve beklemek için iyi bir konumda.

-Tüketici harcamaları dirençli seyretti ve yapay zeka veri merkezlerine yapılan harcamalar iş yatırımlarını destekledi.

-GSYİH büyümesinin yukarı yönlü revizyonu kısmen tüketicilerin direncini yansıtıyor. Gelecek yıl için temel beklenti, büyümede bir artış olması yönünde.

-2026 büyüme tahminindeki artışın bir kısmı, hükümetin kapanmasının sona ermesini yansıtıyor.

-Ocak ayı toplantısı öncesinde çok sayıda veri elde edeceğiz.

-İşgücü piyasasının zayıfladığı ve daha fazla risk olduğu konusunda herkes hemfikir.

-Faiz indirimlerinin etkileri henüz yeni yeni görülmeye başlıyor.

-Ekim ve Kasım ayının yarısında bazı veriler toplanamadığı için veriler çarpıtılmış olabilir, bu nedenle verilere şüpheci bir gözle bakmamız gerekecek.

-Tek bir araç aynı anda iki işi birden yapamaz.

-Buradan itibaren faiz oranlarını sabit tutmak ile indirmek arasında bir bölünme var.

-Faiz oranları makul bir nötr aralıkta seyrettiği için istihdamda daha keskin bir düşüş beklemeyin.

-Bu yıl, gümrük vergileriyle ilgili olmayan enflasyon konusunda ilerleme kaydettik.

-Son aylarda istihdam artışının 60 bin fazla gösterildiğini düşünüyoruz.

-Hizmet enflasyonunun düştüğüne dair kanıtlar artıyor ve mal enflasyonu tamamen gümrük vergilerinden kaynaklanıyor.

-Her iki hedef de eşit derecede risk altındaysa, nötr pozisyonda olunmalıdır.

-Şu anda nötr aralığın üst sınırındayız.

-Yeni gümrük vergisi açıklaması olmazsa, mallardan kaynaklanan enflasyonun ilk çeyrekte zirveye ulaşması bekleniyor.

-İnsanların satın alma gücünden memnun olabilmeleri için, ücretlerin enflasyonu birkaç yıl boyunca geride bırakması gerekecek.

-İşgücü piyasası konusunda endişelenmemiz gerekmeseydi, politika faizi daha yüksek olurdu.

-Yapay zeka muhtemelen zayıf istihdam rakamlarının bir parçasıdır, ancak büyük bir parçası değildir.

-Gümrük vergisi nedeniyle enflasyonunun daha kalıcı hale gelme riski var.

FED, politika faizini %3.50 - %3.75 aralığına çekti, metne eklediği “kapsam ve zamanlama” ifadesiyle bundan sonraki faiz indirimlerinde ara verilebileceğinin sinyalini verdi. Powell, ekonominin ılımlı hızda büyüdüğünü, ancak istihdam artışının belirgin şekilde yavaşladığını, işsizlik oranının yukarı kıpırdadığını ve istihdam tarafındaki aşağı yönlü risklerin belirgin biçimde arttığını vurguladı. Enflasyon yılın başına göre hâlâ yüksek seviyede olsa da, hizmet enflasyonunda yavaşlama işaretleri görülürken, mal enflasyonunun büyük bölümünün tarifelerden kaynaklanan “tek seferlik” etkiler olduğu mesajı öne çıktı.

Tüketici harcamalarının dirençli seyrettiğini, yapay zekâ veri merkezi yatırımlarının şirket harcamalarını desteklediğini belirten Powell, maliye politikasının da büyümeyi destekleyici yönde olduğunu ve temel senaryonun gelecek yıl büyümenin hızlanması olduğunu söyledi. Buna karşın görünüm belirsizliği yüksek; Powell, son aylarda istihdam artışının aylık yaklaşık 60 bin kadar olduğundan fazla ölçülmüş olabileceğini, verilerin Ekim ve Kasım’da kısmen toplanmaması nedeniyle TÜFE ve hanehalkı anketlerini şüpheci bir gözle izleyeceklerini ifade etti. Ücretlerin satın alma gücünü artırması için yıllarca enflasyonun üzerinde artması gerektiğini, buna karşın mevcut faiz seviyelerinin uzun vadeli enflasyon endişesi taşımadığını belirtti.

Likidite tarafında FED, 12 Aralık’tan itibaren rezerv yönetimi amacıyla Hazine bonosu alımlarına başlayacak; ilk aşamada yaklaşık 40 milyar dolarlık T-bill alımı öngörülürken, bu alımlar birkaç ay “yüksek” seviyede kaldıktan sonra belirgin biçimde azaltılacak. Sürekli gecelik repo (standing O/N repo) operasyonlarına getirilen operasyonel limit kaldırıldı; Powell, bu aracın federal fon oranını hedef aralıkta tutmak için kritik olduğunu, rezerv bakiyelerinin “yeterli/bol” seviyelere gerilediğini ve alımların tamamen teknik rezerv yönetimi amacı taşıdığını vurguladı.

Powell, faiz artışının “kimsenin temel senaryosu olmadığını”, içeride tartışmaların güçlü görüşlere rağmen saygılı şekilde yürütüldüğünü ve bugünkü karara geniş destek olduğunu söyledi. İki hedefin enflasyon ve istihdamın artık daha fazla gerilim içinde olduğunu, her iki hedef de benzer ölçüde risk altına girdiğinde politikanın nötr seviyeye yakın olması gerektiğini hatırlattı; bugünkü faiz indiriminin de, işgücü piyasasındaki kademeli soğuma ile artan istihdam risklerine verilen yanıt olduğunu belirtti.

Toparlayacak olursak;

Bu karar ile birlikte FED, bir yandan istihdamdaki yumuşama ve artan aşağı yönlü riskler nedeniyle faizlerde kontrollü bir gevşeme adımı atarken, diğer yandan enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde olması sebebiyle agresif bir indirim döngüsüne girmeyeceği mesajını verdi. Likidite adımları ve “kapsam-zamanlama” vurgusu, önümüzdeki dönemde politikanın veriye bağlı, nötre yakın ve gerektiğinde duraklayabilecek bir patikada ilerleyeceğine işaret ediyor.

*FED 2025 yılının son toplantısında politika faizini beklenildiği gibi 25 puan indirerek %3.50 - %3.75 aralığına çekti.

*FED Başkanı Powell: Tüketici harcamalarının dirençli seyrettiğini, yapay zekâ veri merkezi yatırımlarının şirket harcamalarını desteklediğini belirten Powell, maliye politikasının da büyümeyi destekleyici yönde olduğunu ve temel senaryonun gelecek yıl büyümenin hızlanması olduğunu söyledi. FED Faiz kararı ve sonrasında ki açıklamalar hakkında daha detaylı bilgi almak için aşağıdaki haber linklerimize tıklayarak okuyabilirsiniz;

https://ikon.news/haber/detay/934102

https://ikon.news/haber/detay/934103

*Powell: Likidite tarafında FED, 12 Aralık’tan itibaren rezerv yönetimi amacıyla Hazine bonosu alımlarına başlayacak; ilk aşamada yaklaşık 40 milyar dolarlık alım olacağını belirtti.

*Powell, ekonominin ılımlı hızda büyüdüğünü, ancak istihdam artışının belirgin şekilde yavaşladığını, işsizlik oranının yukarı kıpırdadığını ve istihdam tarafındaki aşağı yönlü risklerin belirgin biçimde arttığını vurguladı.

*Avustralya’da kasım ayı istihdam verileri beklentilerin belirgin şekilde altında kaldı. Toplam istihdam 21,3 bin kişi azalarak piyasanın +20 bin artış beklentisine ters düştü; tam zamanlı istihdamda 56,5 bin kişilik sert düşüş görüldü. Buna karşın işsizlik oranı %4,4 beklentisinin altında, %4,3 seviyesine geriledi.

*İsviçre Merkez Bankası bugün saat 11:30’da 4. çeyrek faiz oranı kararını açıklayacak. Piyasa beklentisi, politika faizinin %0,00 seviyesinde sabit bırakılması yönünde; önceki toplantıda da faiz %0,00 düzeyindeydi.

*ABD’de bugün saat 16:30’da haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvuruları verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi başvuruların 220 bin seviyesine yükselmesi yönünde; önceki hafta gerçekleşen değer 191 bin olmuştu. Veri, istihdam piyasasının FED sonrası görünümü açısından yakından takip edilecek.

*Oracle, 2. çeyrekte düzeltilmiş geliri 16,06 milyar $ ile 16,21 milyar $’lık beklentinin altında kalırken, EPS 2,26 $ ile 1,64 $ beklentisini aştı, ancak gelir tarafındaki hayal kırıklığı nedeniyle hisse bilanço sonrası seansında %11,6 düşerek 197,26 $ seviyesine geriledi.

*Nasdaq vadeli endek FED faiz indirim kararından bu yana yaklaşık -%1.35 değer kaybetti.SP500 vadelisinde ise durum -%0.8 değer kaybı şeklinde gerçekleşti.

*EURUSD paritesinde ise FED faiz indiriminden bu yana %0,35’lik artış gerçekleşti. USDJPY paritesinde ise -%0,48’lik Japon Yeni lehine bir hareket gerçekleşti.

Sizler için hazırladığımız 15 Aralık tarihli yurt içi bültenimiz için aşağıdaki linki tıklayabilirsiniz.

BIST teknik analizlerinden, yurt içi ve yurt dışı piyasalarla ilgili önemli gelişmelerinden, son fiyatlamalardan haberdar olmak için bültenlerimizi takip edin.

Tıklayınız

*Çin işsizlik oranı Kasım ayında beklenildiği gibi %5.1 oranında sabit kaldı.

*Çin’de perakende satışlar Kasım ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %3.0 artış beklentisine karşılık %1.3 arttı. Bir önceki veride %2.9 artış kaydedilmişti.

*Haftanın ilk gününde Kanada enflasyon oranı ve FED üyesi Williams’ın konuşması gündemde olacak.

*Yeni Zelanda Merkez Bankası Başkanı Breman, “Ekonomi beklendiği gibi gelişirse, mevcut %2,5'lik faiz oranı muhtemelen aynı kalacak.”

*Kuveyt Petrol Bakanı, ham petrol fiyatlarındaki son düşüşün beklenmedik olduğunu ve adil petrol fiyatının 60-68 dolar aralığında olması gerektiğini söyledi.

*Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayı Tankan anketine göre, Japonya'daki kurumsal güven genel olarak istikrarlı kaldı; büyük üreticilerin güveni sabit kalırken, hizmet sektöründeki iş koşulları da kâr beklentilerinin zayıflamasına ve işgücü kıtlığının devam etmesine rağmen yüksek seviyelerde seyretti.

Büyük üreticiler endeksi +15 olarak gerçekleşti ve hem önceki çeyrekle hem de piyasa beklentileriyle örtüştü. Bu, Aralık 2021'den bu yana kaydedilen en yüksek seviye.

Büyük imalat dışı sektörlerin endeksi hafifçe gerileyerek +34'e düştü, beklentilerin biraz altında kaldı ve Mart ayı için +28'e doğru daha da gerilemesi öngörülüyor.

Daha küçük firmalar mütevazı bir iyileşme gösterdi; küçük imalatçıların büyümesi beklentileri aşarak +6'ya yükselirken, küçük imalat dışı firmalar da Mart 2019'dan bu yana en yüksek seviye olan +15'e ulaştı.

*Trump, yeni FED Başkanını yakında seçeceğini ve seçeceği kişinin faizlerin düşürülmesi konusunda istekli olan biri olması gerektiğini söyledi. Şuan en güçlü adayların ABD Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett ve Eski Fed Yönetim Kurulu Üyesi Kevin Warsh olduğu belirtiliyor.

FED’in faiz indirimi ile zayıflayan dolar endeksi USDJPY paritesinde yen lehine hareketleri beraberinde getirmişti. Yeni haftaya başlarken Tankan anketinde,  Japonya'daki kurumsal güven genel olarak istikrarlı kaldığı, büyük üreticilerin güveni sabit kalırken, hizmet sektöründeki iş koşulları da kâr beklentilerinin zayıflamasına ve işgücü kıtlığının devam etmesine rağmen yüksek seviyelerde seyrettiği belirtildi.

Anketin yayımlanmasının ardından Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı ihtimalinde beklentiler artarken, USDJPY paritesinde yen lehine tepkiler 155.18 seviyesine kadar etkili oldu.

Paritede yen lehine baskıların devam etmesi durumunda 154.75 bölgesi destek oluşturabilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 156.40 bölgesi direnç olarak takip edilebilir.

Destekler: 154.75 – 153.00 – 150.92

Dirençler: 156.40 – 158.00 – 158.88

Geçtiğimiz hafta FED’in faiz indirimi kararı ile dolar aleyhine tepkilerin etkili olduğu paritede 1.1700 bölgesi üzerine çıkışlar gündeme geldi.

Fiyatlamalar 1.17 bölgesi üzerine tutunurken yeni haftanın ilk gününde 1.1733 bölgesi etrafında kalıyor.

Dolar aleyhine fiyatlamaların devamında 1.1830 bölgesi direnç olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü baskılarda 1.1700 altına sarkmalarda ise 1.1615 bölgesi destek oluşturabilir.

Destekler: 1.1707 – 1.1615 – 1.1541

Dirençler: 1.1830 – 1.1909 – 1.2052

Ons altın geçtiğimiz hafta FED’in faiz indirimi kararı ile yukarı yönlü tepkiler almaya başlamıştı. Yükselişler haftanın son işlem gününde 4353 seviyesine kadar etkili oldu. Haftalık kapanışın 4300 seviyesinde gerçekleşmesinin ardından ons altın yeni haftaya pozitif giriş yaptı. Asya seansındaki yükselişler 4330 seviyesini gündeme getirdi.

Yükseliş serisi beşinci işlem gününde de geçerli kalmaya devam ederken yukarı yönlü fiyatlamaların devamında 4380 zirvesi kritik bir direnç olarak takip edilecek. Kar satışı baskılarında ise 4250 bölgesi destek oluşturabilir.

Destekler: 4250 – 4170 – 4090

Dirençler: 4380 – 4450 – 4600