ABD Merkez Bankası (FED) faiz oranı kararını açıkladı. Yeni faiz oranı %4,00 - %4,25 aralığına çekildi. Piyasa FED’in 25 baz puanlık indirim yapacağı beklentisi içindeydi ve karar bu beklentiye uygun geldi. Önceki faiz oranı %4,25 - %4,50 aralığındaydı.
Faiz kararının ardından piyasalarda önemli hareketler yaşandı. Dolar endeksi değer kaybederken, EUR/USD paritesi 1,1849’dan 1,1918’e yükselerek son 4 yılın en yüksek seviyesini test etti. USD/JPY paritesi 145,47 seviyesine kadar geriledi. Ons altın 3707 seviyesinde rekor tazeledikten sonra hızlı bir şekilde geri çekildi. FED Başkanı Powell’ın açıklamaları sonrasında piyasalar dolar aleyhine tepkileri geri topladı.
FED yetkililerinin faiz patikasına ilişkin yeni projeksiyonları da açıklandı. Buna göre:
- 2025 sonu ortalama Fed fon faizi beklentisi: %3,6
- 2026 sonu ortalama Fed fon faizi beklentisi: %3,4
- 2027 sonu ortalama Fed fon faizi beklentisi: %3,1
- 2028 sonu ortalama Fed fon faizi beklentisi: %3,1
Tahminler, FED’in faizleri kademeli şekilde indirmeyi öngördüğünü ortaya koyuyor.
Ekonomik görünüme ilişkin açıklamada, yılın ilk yarısında ekonomik faaliyet büyümesinin yavaşladığı, istihdam artışlarının gerilediği ve işsizlik oranının düşük seviyede kalmasına rağmen biraz yükseldiği belirtildi. Enflasyonun ise bir miktar artarak yüksek kalmaya devam ettiği vurgulandı. FED, GSYİH’nın 2025’te %1,6, 2026’da ise %1,8 seviyesinde olacağını öngörüyor. Her iki tahmin de Haziran ayındaki projeksiyonların %0,2 üzerinde gerçekleşti. İşsizlik oranının 2025’te %4,5 seviyesinde sabit kalması, 2026’da ise %4,4’e gerilemesi bekleniyor. PCE enflasyonu 2025 yılı sonunda %3 seviyesinde sabit kalırken, 2026’da %2,6’ya yükselecek.
FED Başkanı Jerome Powell, basın toplantısında önemli mesajlar verdi. Powell, işsizlik oranının düşük seviyede kalmaya devam ettiğini ancak hafif bir artış gösterdiğini söyledi. “İstihdam artışı yavaşladı, istihdamda aşağı yönlü riskler arttı” diyen Powell, hem işgücü arzı hem de talebinde keskin bir düşüş yaşandığını vurguladı. Enflasyonun son zamanlarda yükseldiğini belirten Powell, mal enflasyonunun arttığını ancak hizmet enflasyonundaki düşüşün sürdüğünü ifade etti. Ayrıca, “Faiz oranlarında hızlı hareket etme gereği duymuyorum” dedi.
Powell, enflasyonun kalıcı olarak artacağına dair göstergelerin azaldığını, buna karşın gümrük vergileri nedeniyle mal fiyatlarının artmasıyla bu yıl enflasyonda tek seferlik bir yükseliş yaşanabileceğini öngördüklerini söyledi. Konut sektöründeki zayıf görünümün sürdüğünü belirten Powell, büyümedeki yavaşlamanın büyük ölçüde tüketici harcamalarındaki düşüşü yansıttığını dile getirdi. Ayrıca göçmen sayısındaki ve işgücüne katılımdaki düşüşün maaşlı istihdam artışını önemli ölçüde yavaşlattığını kaydetti. “Politika değişiklikleri gelişiyor ve ekonomi üzerindeki etkileri belirsiz” diyen Powell, temel senaryonun gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisinin kısa süreli olacağı yönünde olduğunu da ekledi.
Faiz indirimi kararının ardından FED Watch verileri, Ekim ve Aralık toplantılarında 25’er baz puanlık ek indirim ihtimalinin %90 olasılıkla fiyatlandığını ortaya koydu.
FED Kararı Sonrası (Dot Plot) Grafik Yorumları
Faiz indirimi ve açıklanan projeksiyonların ardından yayımlanan grafik, FED yetkililerinin gelecek yıllara dair faiz patikasına ilişkin beklentilerini ortaya koydu. Noktaların (Dot Plot) 2025’ten 2028’e doğru kademeli şekilde aşağı kayması, üyelerin faizlerin önümüzdeki yıllarda düşeceğini öngördüğünü gösteriyor.
Grafikteki noktaların birbirinden uzak konumlanması, üyeler arasında faiz patikasına dair belirsizlik bulunduğunu gösterirken, medyan çizgi piyasalar için en güvenilir referans olarak öne çıkıyor. Piyasalar da bu projeksiyonları fiyatlayarak, Ekim ve Aralık toplantılarında 25’er baz puan faiz indirimlerini öngörmeye başladı.
Bu tablo, FED’in hızlı adımlardan ziyade temkinli bir gevşeme süreci izleyeceğine işaret ederken, enflasyonun seyrine bağlı olarak faiz patikasında yukarı veya aşağı yönlü risklerin masada kalmaya devam ettiğini ortaya koyuyor.
