Meta, 3. Çeyrekte Beklentileri Aştı Ancak Piyasa Tepkisi Negatif: Yatırımcılar Artan Harcamalardan Endişeli
Meta Platforms (META), 2025’in üçüncü çeyreğinde gelir tahminlerini aşmasına rağmen, yatırımcıların bilanço sonrası endişeleri hisse fiyatına sert yansıdı. Şirket hissesi, bilanço açıklamasının ardından mesai sonrası işlemlerde %7,36 düşüşle 696,35 dolara geriledi.
Bu geri çekilme, özellikle yüksek sermaye harcamaları (CapEx) ve önümüzdeki dönem için artan yatırım baskısına ilişkin CFO açıklamalarının yarattığı temkinli algıdan kaynaklandı.
Gelirler Beklentileri Aştı, Ancak Vergi Kalemi Kârı Aşağı Çekti
Meta’nın 3. çeyrek geliri 51,24 milyar dolar ile piyasa tahmini olan 49,59 milyar doların üzerinde geldi. Reklam gelirleri 50,08 milyar dolara ulaşarak beklentilerin (48,59 milyar $) üzerinde gerçekleşti.
Family of Apps segmenti (Facebook, Instagram, WhatsApp, Threads) 50,77 milyar dolar gelir ve 24,97 milyar dolar işletme kârı üretti. Ancak şirketin hisse başına kazancı (EPS) 1,05 dolar ile geçen yılın 6,72 dolar seviyesinin çok altında kaldı. Bu dramatik fark, 15,93 milyar dolarlık tek seferlik, nakit dışı vergi giderinden (non-cash tax charge) kaynaklandı. Buna rağmen işletme kârı 20,54 milyar dolar ile yıllık bazda %18 artış göstererek operasyonel anlamda güçlü bir performansa işaret etti.
Yatırımcıların Odak Noktası: Artan CapEx ve 2026 Baskısı
Meta, dördüncü çeyrek için gelir beklentisini 56–59 milyar dolar aralığında açıkladı (piyasa beklentisi: 57,38 milyar dolar). Yıl genelinde sermaye harcamaları (CapEx) için hedef aralık 70–72 milyar dolara çıkarıldı; bu da önceki 66–72 milyar dolar aralığının üst sınırına yakın.
CFO, 2026 yılında CapEx ve giderlerde yukarı yönlü baskının süreceğini belirtti. Gerekçe olarak ise yükselen hesaplama gücü (compute demand) ve AI altyapı yatırımlarındaki genişleme gösterildi. Meta, bu yatırımları hem kendi veri merkezleriyle hem de üçüncü taraf bulut sağlayıcılarla desteklemeyi planlıyor.
Bu açıklamalar, yatırımcıların “büyüme iyi, ama maliyet artışı endişe verici” mesajını vermesine yol açtı
AI Ürünlerinde Güçlü Momentum, Ancak Kâr Marjları Baskı Altında
CEO Mark Zuckerberg, AI tabanlı ürünlerdeki büyümeyi “şirketin geleceğini şekillendiren temel güç” olarak nitelendirdi. Meta’nın tamamen yapay zekâ destekli reklam araçları, yıllık bazda 60 milyar doların üzerinde gelir run-rate’i yakaladı.
Instagram video izleme süresi %30’un üzerinde artarken, Reels platformunun yıllık gelir run-rate’i 50 milyar doları aştı. Buna rağmen yatırımcılar, bu hızlı büyümenin artan harcama gereksinimiyle birlikte kâr marjlarını baskılayabileceği endişesini taşıyor.
Reality Labs: Zarar Azaldı, AI Gözlükler Satışları Artırdı
Reality Labs bölümü, beklentilerin üzerinde 470 milyon dolar gelir elde etti (beklenti: 317 milyon $). Bölümün 4,43 milyar dolarlık işletme zararı, öngörülen 5,16 milyar $ kaybın altında kalarak olumlu bir sinyal verdi.
Ray-Ban Meta ve Oakley Meta Vanguard gibi yeni nesil AI destekli gözlüklerin güçlü satış performansı, CFO’ya göre çeyrek gelir artışına katkı sağladı. Ayrıca Eylül’de tanıtılan “Vibes” medya üretim aracının kullanımının 10 kat artması, Meta AI ekosistemine olan ilgiyi gösteriyor.
Genel Değerlendirme
Meta’nın 3. çeyrek performansı gelir artışı açısından güçlü, ancak yatırımcı duyarlılığı açısından kırılgan bir tablo çiziyor.Yatırımcılar, kısa vadede Meta’nın büyüme hikayesinden çok maliyet dinamiklerine de odaklanmış durumda. Bu nedenle, bilanço sonrası sert düşüş yaşandı ve yatırımcıların maliyet duyarlılıklarını gösterdi.
